分享一些新的商业规则：

公司可以不赚钱，甚至亏钱，但老板一定能赚到钱，甚至很多钱。

公司利润或许在变得越来越薄，但高管的口袋却能装得越来越厚。

这是看完贝壳财报后给人最大的感触。

2024年春，贝壳发布年报，但市场的目光既没有聚焦其全年营收增长20%的“亮眼成绩”，也没有看向全年净利润同比下降30.9%的“惨痛下跌”。

大家只关注一件事——贝壳的高管薪酬。

但很不巧，在3月18日贝壳集团公布2024年第四季度及全年财报上，这个数据不出意外的被隐匿起来了。

自从贝壳开始发布财报后，这家公司被人关注最大原因就是，大家很想知道：贝壳的高管们，薪酬还能翻多少倍？

是的，这家曾以“做难而正确的事”重塑行业规则的明星企业，正因“利润越薄、高管越肥”的魔幻现实陷入舆论漩涡。      

董事长彭永东和他的搭档单一刚三年累计超12亿元的薪酬，几乎掏空贝壳2023年净利润的三分之一。

而同期全国超50万经纪人中，80%无底薪、新人倒欠公司钱的“借薪合同”却成为常态。

左晖曾说：“企业存在的价值是为行业创造增量。”

但在他离世后的三年里，贝壳的增量似乎只流向了高管口袋。  

2011年，左晖在链家推出“真房源”和明码标价，打破中介吃差价潜规则；2015年ACN合作网络将分佣机制透明化，经纪人跨店合作收入有了保障。

这种“价值观优先”的治理逻辑，曾让贝壳从恶性竞争中杀出血路。

然而2021年彭永东掌权后，薪酬体系开始异化：

其年薪从847万元飙升至7.13亿元，其中超80%来自无需绑定业绩指标的股权激励。    

这相当于把公司未来十年的增长红利一次性折现。

更具争议的是激励解锁机制。

贝壳2023年财报显示，彭永东所获股权激励的行权价仅为市价的四成，且无需承担股价波动风险。

翻译一下，意思是即便贝壳股价自左晖去世后累计下跌23%，高管仍可通过可转债兑换锁定收益。

单这样看，或许感觉不出什么问题。毕竟暗搓搓的发财，快乐终究有限。只有看到同行的艰难，才能获得真正开心。

对比同行，万科郁亮在行业寒冬中主动将月薪降至1万元；

素有“打工皇帝”美誉的碧桂园莫斌，在2021年的年薪一度涨至1.92亿元（含薪金、酌情奖金、股份支付等），约等于日薪52万元。

在寒冬中，也同样响应了“月薪1万元”的号召。

相较之下，贝壳的激励设计被指“既无风险约束，也无业绩对赌”。  

权力的转移往往始于股权的暗流。

2021年，是贝壳发展的转折点。    

那一年，房地产行业也进入“史上最严监管时代”，在“房住不炒”的推动下，打压了二手房市场热情。

贝壳作为房地产中介平台，受到严重波及。

而同一时期，贝壳创始人左晖因肺癌突然离世，年仅50岁。有人曾经说过：“没有了左晖，贝壳失去了主心骨。”

左晖家族信托将17.2%的投票权委托给彭永东控制的“百会合伙”，使其以67.4%的绝对控制权架空董事会。

这导致薪酬委员会形同虚设，自定薪酬成为常态。

2022年贝壳归母净利润暴跌164%，彭永东薪酬却逆势增长至4.75亿元。

而同年，贝壳一年裁员3次，关掉超1800家门店，中高层离职消息满天飞，经纪人规模缩减8%。

而基层生态的恶化已引发反噬。

2021年，贝壳达到了营收的峰值807.5亿元，在跌至2022年606亿元后，2023年短暂盈利58.8亿元后，2024年净利润却暴跌31%至40.7亿元，陷入"增收不增利"困局。

一个问题。

当创始人离场、资本接管方向盘，企业该如何避免沦为高管套现的工具？  

值得玩味的是，左晖去世前曾拒绝将贝壳纳入恒生指数，认为“过早资本化会扭曲价值判断”。而今，他的担忧已成现实。

或许贝壳需要的不是下一个左晖，而是一套制衡权力的制度：将高管薪酬与客户NPS评分、员工流失率、行业创新贡献等非财务指标绑定，让激励真正服务于长期价值。  

市场正在用脚投票。2024年4月，国际ESG评级机构MSCI将贝壳的公司治理评分从BBB下调至BB，指出“高管薪酬与业绩严重脱钩可能引发投资者信任危机”。

随着舆论和质疑声越来越大，贝壳不得不出面进行回应。

4月17日晚间，贝壳发布公告，选择披露高管薪酬的同时，公开捐赠价值约在4.4亿元的900万股A类普通股。

公告显示，在承担相应的纳税义务后，50%税后资金将用于居住行业服务者及其家庭成员的医疗健康福利，50%税后资金将用于应届毕业生等租客群体的租房帮扶。    

不患寡而患不均。

根据4月17日贝壳公开的最新数据显示，贝壳董事长兼CEO彭永东2024年薪酬总额为4亿，虽然比2022年和2023年都要略显单薄。

但恰好有组数据可以对比下。

2024年贝壳经纪人数量约50万人，2024年贝壳平台内外部佣金和薪酬总计约417亿，人均薪酬大约是8万元。

彭永东个人薪酬总额相当于是5000位经纪人的年收入总额。

在众多社交平台上，贝壳经纪人对于如此悬殊的收入差距发生讨伐已成常态。

贝壳曾引以为傲的ACN合作网络，正在成为压垮经纪人的最后一根稻草。这套左晖设计的“合作分佣”体系，原本旨在打破门店壁垒，让跨店成交的经纪人按贡献分配佣金。    

但如今，随着平台抽成比例不断上涨，加上财报公开后，自己与公司高管之间的收入宛如鸿沟。

心里有怨气，实属正常。

这次捐出的资金，将有一半用于居住行业服务者及其家庭成员的医疗健康福利，其实对于这些从业者而言，实际作用可能相当有限。

但起码是贝壳回归到“保障劳动者尊严、重建用户信任”第一步。

毕竟，能穿越周期的从来不是报表上的数字，而是植根人心的价值认同。